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10年來最大A股IPO申購完成!郵儲銀行A股認購規模高達1.3萬億,中簽率符合預期

時間:2019-11-29 09:49:16 來源:玉林新聞網

11月29日,中國郵政儲蓄銀行(下稱“郵儲銀行”)在上海證券交易所發布《網上發行申購情況及中簽率公告》顯示,投資者參與郵儲銀行A股IPO認購十分踴躍,網上有效申購戶數888.2萬戶,整體認購規模約1.3萬億元。

認購規模超萬億,機構投資者占比高

記者注意到,郵儲銀行本次發行認購呈現三大特點:

1、認購踴躍,認購金額超萬億。本次A股上市的網上網下申購獲得圓滿成功。投資者參與郵儲銀行A股IPO認購十分踴躍,網上有效申購戶數888.2萬戶,整體認購規模約1.3萬億元,大幅超過目前年內全球最大IPO—阿里巴巴港股IPO申購金額1013.5億港元,體現了投資者對于郵儲銀行投資價值的堅定信心。

2、機構投資者占比為近年來最高,新股申購更趨理性,A股發行進入新階段。從公告中可以看出,本次發行中網下投資者積極活躍,機構投資者認購郵儲銀行的積極性非常高,戰略配售及網下機構投資者合計獲配量高達發行總規模的56.5%,創近年來最高。

郵儲銀行經營基本面扎實,成長性良好,網點數量行業第一,資產規模行業第五,不良率僅為0.82%,撥備覆蓋率接近400%,財務基礎雄厚,凈利潤增速領先同業,年均復合增長率達到14.64%,預計2019年全年增速為16%-18%,分紅比例高達30%。

資本市場開始出現投資者機構化趨勢,符合市場化改革方向,新股申購更趨理性化,A股發行進入新階段。高比例的機構投資者構成,將大大減輕后市股價波動性,為后市表現提供保障。

3、融資規模年內最大,中簽率符合預期。郵儲銀行本次A股IPO綠鞋前規模達284.5億元,綠鞋后規模預計達327.1億元,為2010年以來規模最大的A股IPO發行,總體發行規模近浙商銀行的3倍,郵儲銀行網上申購倍數為120倍,是浙商銀行的一半,回撥后網上投資者中簽率約為1.26%,符合市場預期。如不考慮綠鞋,郵儲銀行網上初始申購倍數為220倍。根據歷史案例,網上中簽率水平和整體的發行規模高度相關。根據Wind數據,2016年以來發行規模在50億及以上的股票平均中簽率為0.34%,是50億以下規模發行的8倍,今年以來超過百億規模的A股IPO項目平均中簽率則超過了0.64%。

在近期市場波動、新股上市后表現不佳等復雜多變的外部環境下,郵儲銀行依然憑借自身過硬的實力和潛力,得到網上、網下投資者的充分信任和高度認可。郵儲銀行在A股銀行股中具有較強的稀缺性,將為A股投資者、尤其是中小投資者提供優質標的增量股份供給,滿足A股投資者對優質A股標的的配置需求。

以上結果體現郵儲銀行的投資價值獲得機構投資者的專業認可。總體來看,這一方面體現A股新股發行進一步理性化市場化,資本市場價值發現能力逐漸增強,另一方面也是資本市場充分發揮調節機制的積極結果,是我國資本市場的長期健康發展的一種有益探索和嘗試。

引入“綠鞋”等四大舉措,為后市表現提供保障

值得注意的是,郵儲銀行在此次A股發行方案中,通過引入“綠鞋”機制、安排戰略配售機制、設置不同鎖定期、做出穩定股價承諾四大措施為后市價格穩定提供有效支撐手段。

對于郵儲銀行此次A股IPO設置的“綠鞋”機制,國泰君安稱,該機制的保障意味在于,新股發行后30天之內,如果股價低于發行價,則主承銷商需要以發行價購買約定超額發行的股份,產生股價托底效果。

據了解,這也是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機制的IPO發行。中泰證券表示,郵儲銀行引入“綠鞋”機制,新股發行后30天之內,如果股價出現低于發行價的情況,將有43億的“綠鞋”資金入場。A股歷史上僅有3單IPO設置了“綠鞋”:工商銀行(2006年)、農業銀行(2010年)和光大銀行(2010年),均在上市30天內全額執行,在“綠鞋”行使期內股價均表現良好,平均股價漲幅超過10%。

在戰略配售方面,郵儲銀行此次A股發行,戰略配售數量約占發行總量的40%,且戰略投資者皆為有意愿長期持股的、資金雄厚的投資者,有助保持長期股價穩定。中泰證券分析稱,郵儲銀行戰略投資者將對股價支撐起到壓艙石作用。

同時,郵儲銀行此次戰略配售獲配股票鎖定期不低于12個月。網下發行也安排了鎖定期,70%的網下配售股份的鎖定期為6個月。從鎖定期安排來看,郵儲銀行“綠鞋”行使后,此次發行規模近45%有鎖定要求,可有效減小流通盤帶來的拋壓。

此外,郵儲銀行還作出了穩定股價承諾。發行文件披露,在上市后三年內,若郵儲銀行A股收盤價格連續20個交易日低于最近一期財報每股凈資產,則觸發控股股東增持計劃。郵儲銀行股價穩定承諾,可以為機構投資者、中小投資者提供充足的安全墊。

未來成長潛力大,機構普遍看好估值提升

郵儲銀行登陸A股在即,憑借天然的零售稟賦、優異的資產質量、科技賦能戰略部署等優勢,市場機構普遍看好該行投資價值和估值提升空間。

據了解,廣大縣域地區是金融服務的藍海市場,郵儲銀行差異化的零售銀行戰略,與我國鄉村振興戰略和新型城鎮化戰略高度契合,截至2019年6月末,該行共有近4萬個營業網點,覆蓋中國99%的縣(市),個人客戶數量近6億戶,覆蓋超過中國人口總量的40%。網點深度下沉、覆蓋范圍廣、布局均衡,為其帶來了廣闊的業務發展空間。

中泰證券認為,郵儲銀行為全國營業網點數最大、覆蓋面最廣的大型零售商業銀行。零售特色鮮明,負債端有較深的護城河,資產質量優異,盈利能力逐步提升,是具有差異化特色的國有大行。

同時,干凈的資產負債表和優異的資產質量一直是郵儲銀行投資價值所在,也是郵儲銀行的一張亮麗名片。數據顯示,截至2019年6月末,郵儲銀行不良貸款率僅為0.82%,不到行業平均值的一半。

除此之外,郵儲銀行近年來分紅比例逐年提高,2018年度已經達到30%。分析人士認為,未來隨著資本金的進一步夯實,郵儲銀行的增長潛力將得到進一步釋放,將繼續維持與同業可比且具有競爭力的分紅水平。

值得一提的是,科技賦能將為該行業務發展提供全面支持。今年以來,郵儲銀行管理層多次表示將加大金融科技投入力度,加速金融科技賦能轉型發展,通過科技賦能優化傳統業務、開拓創新業務。

申萬宏源表示,“郵儲銀行兼具強勁的業績增速、第一梯隊的分紅水平以及健康的資產質量,戰略上堅持做有特色的零售銀行,是內資上市銀行當中極具稀缺性的優質標的。優異的基本面和差異化的零售定位,我們維持郵儲銀行買入評級,預計2019~2021年歸母凈利潤增速16.2%/15.0%/15.0%(維持盈利預測)。”

國盛證券分析稱,“郵儲銀行擁有扎實的網點、存款、客戶基礎,且在國有大行中‘成長性’較好,展望未來,利用獨一無二的郵銀合作體系,其資產業務、中間業務空間較大。本次A股IPO完成后,可有效補充郵儲銀行核心一級資本,提升資本充足率,為未來業務擴張打開空間,維持‘買入’評級。

根據郵儲銀行發布的A股招股說明書對全年業績預計的披露,預計2019年營業收入為2766.55億元至2792.65億元,同比增幅約為6.00%至7.00%;歸屬于公司普通股股東的凈利潤為581.80億元至592.26億元,同比增幅約為16.55%至18.64%。

責任編輯:劉子揚

關鍵詞:郵儲銀行 / A股

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